主要意见
　　
　　4月下旬市场需要环比根基持平,玻璃提供方面而言,又有两条破费线由于老本过高停产。玻璃平均价钱(4妹妹)环比上涨0.2元/重箱至65.6元/重箱,行业旬报幅度为0.3%。行业部份盈利仍处于底部地域,停窑估量4月下旬毛利率为2.1%,价钱上行空间较小。本旬行业库存为2880万重箱,率再立异环比下滑1.7%(51万重箱),停窑率为25.7%,再创历史新高。咱们估量未来企业库存仍将不断下滑历程。高库短期内需要的存不场钻变更仍将成为均价变更颇为概况素,估量价钱将平稳,停窑天气仍将泛起。
　　
　　咱们以为:行业盈利处于底部,断下短期内,大部份企业盈利仍是严正,估量仍将有部份中小企业破费线不胜盈利停窑,改善短期提供,同时,随着市场需要不断小幅改善,则将对于价钱起到企稳反对于并前妨碍业盈利水平,而后续趋向性需要反转仍需关注下有地产变更情景。
　　
　　主要目的滑市跟进:停窑率(25.7%,环比回升0.7%,历史新高)、毛利率(2.1%,玻璃环比根基持平)、库存(2880万重箱,行业旬报环比着落51万重箱,幅度为1.7%)、牢靠投入资金增速、停窑地产销售面积增速。率再立异
　　
　　主要推选公司:南玻A(“买入”评级)、高库旗滨总体(“增持”评级)。存不场钻
　　
　　价钱环比根基持平,断下产销晃动
　　
　　4月下旬,各地市场价钱环比根基坚持晃动,市场仍处于较慢的昏迷历程中,销售情景环比根基持平,未见清晰好转。企业库存环比不断飞快下滑,咱们以为市场销量未见快捷大幅好转,仍在消化前期企业散漫提价对于需要的影响,后续市场仍有较多不断定因素,好比新增产能以及需要好转速率等,建议不断关注需要变更。本旬由于河南、秦皇岛、武汉地域价钱略有提升,上涨幅度在0.5-1元/重箱不等,而北京及西安地域需要平淡,价钱略有下滑,幅度约为0.5-1元/重箱不等。本旬主要都市玻璃平均价钱(4妹妹)为65.6元/重箱,环比上涨0.2元/重箱,环比根基持平。从地域上看,西安价钱下滑1元/重箱,幅度为1.6%,河南价钱上涨较多,为1元/重箱(幅度1.3%)。
　　
　　玻璃-纯碱重油差及行业盈利环比根基持平
　　
　　4月下旬,纯碱价钱为1500元/吨,重油价钱为4550元/吨,总老本环比略有下滑,但均价也略有走弱,影响相互对于消导致价差环比根基持平。咱们估量,短期内需要依然处于弱昏迷,价差或者将持平或者飞快扩展,但仍需关注卑劣需要变更情景。
　　
　　库存不断回落,停窑率再立异高
　　
　　妨碍到4月下旬,行业库存环比下滑1.7%,为2880万重箱(环比着落51万重箱)。停窑率为25.7%,再创历史新高。估量4月下旬行业毛利率为2.1%,环比根基持平。中小企业盈利依然严正,盈利仍处底部地域,但价钱上行空间较小,短期行业盈利或者将飞快更正。
　　
　　玻璃板块及要点关注公司估值
　　
　　4月下旬(妨碍到4月27日),申万玻璃制作指数跑输沪深300指数3.6个百分点,玻璃板块11年PE为25.7倍。要点关注公司方面,南玻A,旗滨总体2012年PE分说为18倍、22倍,坚持“买入”以及“增持”评级。